據(jù)《華爾街日報》報道，高盛后來將此次私募行動對象限制為“非美客戶”，可能就是為了規(guī)避美國證券交易委員會的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)該規(guī)定，類似于 Facebook這樣的私募交易“不能夠成為同私募相關(guān)的廣告、推廣研討會以及公開會議的主題”。而在美國以外，相關(guān)交易公開規(guī)定在同“專業(yè)投資者”的私募行動中更為寬松，鑒于高盛的私募活動一直是外界關(guān)注的焦點，集團在美國以外市場開展交易將更為便利。

在宣布禁止美國人客戶投資Facebook后，高盛集團說：“對這項決定的后果表示遺憾，但是我們堅信這將是最謹慎的選擇”。

有分析認為，高盛在其美國國內(nèi)大型客戶考慮是否向Facebook投資之時將其“拒之門外”，勢必將破壞該集團同這些大型客戶之間的關(guān)系。但失去了他們，高盛實現(xiàn)私募投資目標似乎也是十拿九穩(wěn)。據(jù)一名熟悉內(nèi)情的人士透露，高盛目前已經(jīng)收到超過70億美元的針對Facebook的投資請求。也就是說，即使沒有來自美國國內(nèi)的投資者，高盛集團也可以輕易達到之前的私募投資目標。

這就是為什么中國商人從未幻想過自己有機會成為 Facebook的股東，蒼天卻偏偏掉下了這么一塊“餡餅”？

但中國富人通過QDII渠道入股Facebook，并非易事。條款之嚴苛，出乎意料。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，“聽說這款QDII信托產(chǎn)品總募資額只有2400萬美元(約合1.5億元人民幣)，按照最低投資額500萬元人民幣或等值美元計算，最多30位中國買家能幸運成為Facebook股東。”施建榮的語氣略帶幾分唏噓，盡管募資資料沒有給出合格投資者的準入門檻。

根據(jù)中國平安信托的“QDII股權(quán)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品-臉譜(Facebook)未上市股權(quán)” 募集資料顯示，QDII信托計劃通過持有海外投行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，達到間接持有Facebook股權(quán)的目的；一旦Facebook上市，持有人仍將顯示為上述海外投行。

QDII信托產(chǎn)品還規(guī)定Facebook股票拋售價格暫定為投資者委托后連續(xù)5天的收盤價平均價格，且退出計劃需由Facebook方面確認。

“設(shè)定嚴格限制的目的，就是將海外客戶群設(shè)定為單一股東(或一致行動人)，以避免Facebook忽然增加上百位海外股東，進而必須遵循按SEC要求公開財務(wù)數(shù)據(jù)。”一位投行人士如此解釋說。

股票搶奪戰(zhàn)

高盛集團宣布將為其私人客戶提供投資Facebook的機會(盡管沒有美國人的份)，激起了其高端客戶之間的股票搶奪戰(zhàn)。因為有錢的高盛客戶，誰都希望分上一杯羹。

要成為高盛私人財富管理業(yè)務(wù)(也就是發(fā)售Facebook股票的部門)的客戶，必須擁有至少1000萬美元的資產(chǎn)凈值。

高盛近日在一份備忘錄中告訴客戶，要得到Facebook的股票，他們必須保證至少購買200萬美元的股票，并在2013年之前不允許出售這些股票。財富顧問說，一個家族需要擁有至少3000萬美元的資產(chǎn)凈值，才適合向一只兩年不能變現(xiàn)的股票投資200萬美元。

在一份電子郵件中，高盛拒絕就該交易或?qū)蛻粢?guī)定的條款置評。

上述備忘錄還告知客戶，有關(guān)Facebook的信息是高度保密的重要非公開信息，不允許任何不適當?shù)男孤?。備忘錄說，該信息不能被使用，除非與信息獲得人的投資有關(guān)。

但是，熟知該交易的人士說，股票預訂量達到現(xiàn)有提供量的三到四倍是有可能的。因此向客戶配發(fā)股票迅速變成一場競爭激烈的討價還價交易，其結(jié)果將決定哪些客戶得到最多的股票。

例如要求得到200萬美元股票的客戶也許只能得到50萬美元的股票。而有些要求500萬美元到1,000萬美元股票的客戶可能獲得200萬美元的股票。

這種競相抬價的狀況會產(chǎn)生將較小(也就是實力較差的)客戶淘汰出局的結(jié)果，因為客戶必須證明，萬一他們的股票購買要求被全額滿足，他們有現(xiàn)錢購買所要求的股份數(shù)。

為部分高盛客戶做財富管理咨詢工作的一名顧問說，我們聽說較大的客戶會拿到最多的股份數(shù)，實力較弱的客戶也許得到的較少，甚至拿不到；但在這一行內(nèi)這種現(xiàn)象并非異常；他們想讓最大的客戶享受最好的待遇。

投資高盛“投資合伙人基金”(Goldman Sachs Investment Partners fund)的高盛客戶也將得到少量股票，但數(shù)量可能很少。這是一只面向私人客戶的基金。據(jù)兩名高盛的客戶說，這些客戶可能會獲得2.5萬美元到5萬美元的股票。

“人人都愛Facebook”，但是一定要經(jīng)過高盛經(jīng)紀人嗎？ 財經(jīng)網(wǎng)站滾雪球(i美股)創(chuàng)始人方三文在接受《外灘畫報》采訪時，就給出了另一個答案?！叭绻阌袑嵙?，就可以用別的方法買到Facebook股票?！北M管Facebook并未上市，但在成熟的多層次美國資本市場，投資未上市私有公司(private company)并不是VC與PE們的專利，普通的中國投資者亦可通過未公開上市股票交易平臺投資B類普通股，Sharespost就是這樣一個平臺，專為Facebook、Twitter、LinkedIn等當紅未上市新創(chuàng)公司股票提供交易平臺。

“投資過程并不繁瑣，首先你可以在 Sharespost網(wǎng)站上注冊。注冊成功后你就可以查看在此網(wǎng)站交易的所有公司的股票報價、股票出售量并進行股票買賣。包括Facebook、 Twitter、Groupon、Linkedin、Zynga(未公開上市前)等一批引領(lǐng)當今互聯(lián)網(wǎng)風潮的公司，它們的股票都可以在該網(wǎng)站進行交易。而 Sharespost僅是美國資本市場諸多私有股票交易平臺之一，還有如SecondMarket等網(wǎng)站都是私有公司員工售股、投資人購股的常用交易平臺?！?方三文介紹說。

投資美國私有公司也有限制，但門檻很低。

方三文指出：首先，根據(jù)美國SEC法規(guī)，該市場的交易只限于有公信力的投資者參與，即美國SEC認可的凈資產(chǎn)超過100萬美元(不包括房產(chǎn))或年收入連續(xù)兩年在20萬美元以上的投資者。

其次，每筆交易成功后，股票買賣雙方都必須向美國聯(lián)邦銀行繳納一定稅金。如Facebook為2500美元，Zynga為4500至6000美元。

最后，Sharespost的注冊用戶每月需要支付34美元的賬戶費。

去年9月，SharesPost曾經(jīng)拍賣了10萬股Facebook股票，起拍價為每股23美元。方三文指出：“若以底價23美元一股計算，F(xiàn)acebook估值將達460億美元。而在2005年Facebook獲得第一筆風險投資時，估值僅為1億美元。六年時間，F(xiàn)acebook市值增長了460倍。”

“這僅僅是Facebook作為私有公司在市場進行交易的估值，若待到上市，又該是怎樣的龐然巨物，市值相較現(xiàn)在又將增長幾何？ ”i美股如此評價道。

瘋狂生長

在創(chuàng)辦Facebook的最初幾年里，馬克。扎克伯格一直設(shè)法讓網(wǎng)站保持“酷”的風格。但是在過去的18個月里，作為公司的創(chuàng)辦者和首席執(zhí)行官，扎克伯格通過系統(tǒng)的準備，讓Facebook不僅看上去、而且行為上也更像是一家藍籌公司。

消息人士透露，F(xiàn)acebook可能將通過首次公開招股募集100億美元資金，如此一來，市場對這家公司的估值將超過1000億美元。

原本有普遍觀點認為，F(xiàn)acebook將在2012年4月之前實施IPO。但《金融時報》報道稱估計將延期至2012年底。延期的背景在于美股行情下跌等原因。

對于華爾街來說，F(xiàn)acebook上市將成為近十年以來最有吸引力的IPO，不僅可以獲得數(shù)億美元的承銷費用，還可以增強在業(yè)界的話語權(quán)。

對于Facebook IPO后的總市值也有各種猜測。美國韋德布什證券社交媒體分析師盧?？录{表示：“經(jīng)我們計算，預計總市值2011年度將達到840億美元。而且這還是相當保守的數(shù)字。”

柯納預計Facebook總市值2015年度將達到2340億美元。雖然目前不及IT(信息技術(shù))電機企業(yè)中總市值最高的美國蘋果(2011年 9月30日收盤市值為3640億美元)，但史蒂夫。喬布斯離世后如果蘋果業(yè)績不佳的話，到2015年前后，F(xiàn)acebook也許就會成為IT板塊的代表性股票。

其實，對Facebook股票將來看漲的觀點日益活躍。原職員持有的股票在SharesPost上的行情看漲就是明證。

不過，也有對看漲預測發(fā)出警告的。美國PGB Trust & Investments資產(chǎn)組合經(jīng)理約翰J李表示：“對PL(損益表)和BS(資產(chǎn)負債表)都尚未明確的公司如此信服，這本身就很奇怪？”

從去年開始，F(xiàn)acebook的高管們就不再對外透露公司的季度財務(wù)狀況，這也引發(fā)了市場分析師對公司營收和利潤的揣測。Facebook甚至親自撰寫了絕密級的首次公開招股說明書，而通常情況下這一工作都是由投資銀行來完成的。

Facebook首席財務(wù)官大衛(wèi)。伊博斯曼一直親自審計Facebook每個季度的財務(wù)報表，是為了避免Groupon和Zynga因為采用不同的會計方式而遇到的問題。

去年，團購網(wǎng)站Groupon和社交游戲公司Zynga在首次公開招股時的糟糕表現(xiàn)，已讓投資人開始重新審查Facebook.Groupon當前的股價較首日的收盤價下跌了12%，而Zynga更是在上市數(shù)分鐘后，便宣告破發(fā)。

為什么Facebook在股市上如此倍受追捧？其原因在于，對該公司描繪的前景有共鳴感的用戶及企業(yè)為數(shù)眾多。Facebook打算從根本上重塑互聯(lián)網(wǎng)。該公司合作伙伴關(guān)系和平臺市場營銷副總裁丹。羅斯(Dan Rose)將這一前景詮釋為“社會化設(shè)計(Social Design)”?！耙酝幕ヂ?lián)網(wǎng)是以信息為中心而設(shè)計的。而社會化設(shè)計的概念，描繪的是以人為中心來定位的互聯(lián)網(wǎng)世界?！边@樣，照片、游戲、音樂及電影等廣義的媒體都將脫胎換骨。

去年9月22日，F(xiàn)acebook公開了將用戶個人史匯總到一頁上顯示的“時間線(Timeline)”功能。另外還提出了對朋友在Facebook網(wǎng)內(nèi)聽音樂或看電影的信息實時共享的“開放圖譜(OpenGraph)”新構(gòu)想。

盡管對Facebook的投資現(xiàn)在似乎很有前景。但《紐約時報》指出，高盛及其投資者最終仍然有可能血本無歸。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，高盛曾經(jīng)對美國網(wǎng)絡(luò)雜貨鋪Webvan投資1億美元，但該公司最終破產(chǎn)。

在王冉看來，在這一輪Facebook 的爭奪戰(zhàn)中，“已經(jīng)看清楚了輸贏，賭的就是明天”。