游戲直播行業(yè)尚未盈利，資本熱情不減。繼YY旗下虎牙直播本月融資7500萬美元后，5月25日，熊貓直播宣布獲得10億人民幣B輪融資，由興業(yè)證券興證資本領投，漢富資本、沃肯資本、光源資本、中冀投資、昌迪資本、明石投資跟投。熊貓直播未透露此輪融資估值。

此前的2016年9月，熊貓直播獲得A輪6.5億元人民幣融資。熊貓直播方面向財新記者證實，彼時，熊貓直播估值24億元人民幣。工商資料顯示，熊貓直播母公司上海熊貓互娛文化有限公司的投資人包括周鴻祎的北京奇虎科技有限公司、北京博派擎天創(chuàng)業(yè)投資中心等。博派擎天的股東包括北京陌陌科技有限公司、《歡樂頌》主演之一王子文和藝人楊穎（Angelababy）。

熊貓直播表示，本輪融資的資金將用于內容生態(tài)的建設及搭建相應團隊。在相對占優(yōu)勢的游戲和電競領域之外，熊貓直播將拓展娛樂、綜藝、戶外、體育等多種泛娛樂直播內容。

曾參與bilibili和快手融資的光源資本在此次融資中擔任獨家財務顧問。光源資本CEO鄭烜樂告訴財新記者，他認為普通內容直播向泛娛樂直播升級的過程中，王思聰團隊的娛樂領域基因和資源在整個賽道具有優(yōu)勢，同時也具備對新生代用戶內容消費需求的理解。相比依靠打賞盈利的秀場直播，高品質的泛娛樂產品的廣告收入值得期待。而本次融資的投資人陣營表明，熊貓直播有可能在國內IPO。

熊貓直播成立于2015年7月，平臺在同年10月上線，主打游戲直播，萬達集團董事長王健林之子王思聰擔任創(chuàng)始人兼CEO。2016年5月底，王思聰曾在熊貓TV直播其父親王健林在私人飛機上斗地主。王健林這次直播首秀最高峰時同時觀看人數超過30萬。

熊貓直播官方披露，截至目前，熊貓直播月度覆蓋用戶規(guī)模達到8000萬，月度活躍主播數超過15萬。

市場咨詢機構艾瑞發(fā)布的《2017年中國泛娛樂直播平臺發(fā)展盤點報告》中，2017年1月按全網流量日均活躍規(guī)模，游戲直播第一梯隊是斗魚、虎牙、龍珠、熊貓直播；按移動端全流量日均活躍規(guī)模，游戲直播第一梯隊是斗魚、虎牙、熊貓直播、戰(zhàn)旗。

關注直播行業(yè)的泰和投資董事總經理蔣科告訴財新記者，游戲直播已經進入巨頭資本博弈的時代，集中在幾個玩家。盈利方面，長期趨勢沒有那么容易改善，但帶寬成本一直在下降，盈利模型在改善。

除了熊貓直播，游戲直播領域的幾大玩家比如斗魚、虎牙、龍珠、戰(zhàn)旗均有資本加持。斗魚直播2016年3月完成B輪融資1億美元，騰訊4億人民幣領投；2016年8月完成C輪15億人民幣融資。龍珠直播也站到騰訊麾下，2015年11月融資近億美元，游久游戲、騰訊、軟銀中國投資。YY旗下的虎牙直播背靠美股歡聚時代和雷軍系。戰(zhàn)旗TV背靠浙報傳媒。

不過，這些游戲直播平臺目前都沒有實現盈利，盈利難的原因是成本高昂。一方面，游戲直播延遲卡頓容忍度在毫秒級別，流量帶寬成本很高。例如2017年Q1財報顯示，歡聚時代的帶寬支出是1.89億人民幣。一方面，游戲主播供給有限，議價能力強，簽約費用高昂。不過，從歡聚時達2017年Q1的財報看，虎牙直播2017年Q1虧損3520萬元人民幣，而去年同期凈利潤虧損1.4億，虧損大幅度收窄。

無論是秀場直播還是游戲直播，各家直播平臺都在尋找新的盈利增長點。不少直播平臺開始嘗試做精加工、差異化的PGC。在泛娛樂PGC方面，熊貓直播目前聯手芒果娛樂嘗試的真人秀《Hello女神》和脫口秀《小蔥秀》，王思聰都親自出鏡站臺?！缎∈[秀》目前處于停播狀態(tài)。